原油

隔夜油价上涨，受美元疲软、机构月报利好支撑，布油接近80美元/桶。美国7月7日当周API原油库存 +302.6万桶，库欣原油库存 -215.0万桶，汽油库存 +100.4万桶，馏分油库存 +290.8万桶。供应方面，EIA扭转今年全球产油量预测，认为OPEC+今年的产油量增长小幅下降，略低于需求。预测今明年美国的原油产量将为1256万桶/日和1285万桶/日。阿联酋将8月份的穆尔班原油价格设定为75.61美元/桶。2022年欧佩克石油出口收入增至8736亿美元。升至2014年以来的最高水平。需求方面，EIA预测2023年全球原油需求增速预期为176万桶/日，此前预计为159万桶/日。2024年全球原油需求增速预期为164万桶/日，此前预计为170万桶/日。两油月差维持正值，远期曲线为Back结构，从供需面对盘面进行支撑。渣打分析全球需求在8月或创历史新高，本季石油供给将出现巨大缺口。宏观方面，美国6月新增就业显著放缓，但失业率仍处于历史低位水平，且薪资增长坚挺，劳动力市场依然强劲，为美联储留有加息空间。关注今晚美国通胀数据。

策略：供应端沙特俄罗斯减产持续发酵，EIA上调需求增速预测，随着其它机构月报相继发布，将继续加深供需缺口的预期，基本面对盘面支撑走强。由于加息预期加深，金融风险持续累积，市场密切关注周三CPI数据。外盘突破上沿区间，若无金融风险突发，预计短线维持强势震荡。

【资料图】

PTA

短期供需及成本良好，资金助力下，PTA短期偏强运行。现货方面，期货继续走高，日内供应商出货，贸易商刚需补货，气氛一般，基差先涨后有回调，现货价格延续涨势。7月11日PTA现货价格收涨45至5875元/吨，现货均基差收涨2至2309+57。7月主港交割在09升水50-65之间均有成交及商谈。加工费方面，PX收1015.67美元/吨，PTA加工费至362.90元/吨。

新装置方面，恒力惠州2#250万吨新装置近日已投料。嘉兴1#检修、新材料2#降幅，PTA开工负荷下滑至73.27%，聚酯开工91.33%。截止7月6日江浙地区化纤织造综合开工率为63.05%，较上周开工上调1.32%。近期部分织造厂商开启秋冬季面料打样，但整体预期仍然偏弱。靠近7月，终端织造行情淡季气氛延续，暂无较大利好支撑，短期内市场需求或将进一步走弱。

库存方面，虽聚酯开工率维持高位，但传统淡季下终端弱化逐渐升温，前期检修装置陆续重启，供应压力将逐步显现，供需累库逐渐明显。

策略：成本支撑存在，聚酯库存合理，负荷高位维稳，短期供需趋于平衡，但远月趋弱预期仍存，预计短期PTA反弹有限，但低位有支撑，关注宏观及成本支撑。

MEG

乙二醇成本端上移，但是未来供应预期增加下，向上动力有限，预计乙二醇反弹受限。现货方面，张家港现货在3990附近高开，盘中一度突破4000整数关口，收盘时，重新商谈区间在3990-4000区间。7月11日张家港乙二醇收盘价格上涨33至3999元/吨，华南市场收盘送到价格上涨20至4100元/吨。基差方面，基差维持在09-80附近。

7月11日国内乙二醇总开工61.75%（平稳)，一体化66.07%（平稳)，煤化工53.69%(平稳)。截至7月10日，华东主港地区MEG港口库存总量97.4吨，较7月6日减少0.49万吨。聚酯端开机负荷逐步提升，刚需支撑下港口发货良好，华东主港库存窄幅去化。

聚酯开工91.33%，截止7月6日江浙地区化纤织造综合开工率为63.05%，较上周开工上调1.32%。近期部分织造厂商开启秋冬季面料打样，但整体预期仍然偏弱。7月终端织造行情淡季气氛延续，暂无较大利好支撑，短期内市场需求或将进一步走弱。

综合来看，乙二醇成本上移，国产开工率从高位有所回落，但供应压力仍明显，需求端虽保持较好状态，但是向上空间有限。供增需减预期下，乙二醇弱势格局暂难改变。

策略：乙二醇成本支撑尚可，虽有装置计划检修，但供应压力仍存，需求端聚酯开工率向上空间有限，供需结构难有改变预期下，预计短期乙二醇难离震荡格局。

PVC

昨日PVC期货偏强震荡，现货一口价成交为主，高价成交仍存阻力，下游采购积极性未见明显好转，5型电石料，华东自提5700-5780元/吨，华南自提5700-5800元/吨，河北送到5580-5620元/吨，山东送到5630-5680元/吨。

供应端：电石区域性差异犹存，电石企业出货顺畅，各地到货状况不一。本周新增检修不多，且随着部分检修完成，行业开工将小幅提升，目前华东及华南库存处偏高位，供应端仍相对充裕。成本端：昨日电石价格维持稳定，短期在需求好转及原料兰炭价格上涨情况下，电石出厂价或有小幅上涨，目前外采电石PVC企业及山东氯碱一体化企业均处于亏损状态。考虑到下游PVC企业承受能力，电石难有持续上涨动力，现阶段下PVC成本支撑作用暂不明显。需求端：当前PVC需求依旧处于传统淡季，部分下游制品企业有一定的原料库存和成品库存，由于后续订单仍然未见好转，整体采购原料积极性不高，对高价原料较为抵触，另外PVC企业出口近期接单有限，整体看需求难有好转。

策略：PVC供需面压力犹存，供给有开工提升预期而需求依旧处于淡季，宏观政策预期带来PVC上涨仍会受到弱现实的阻力，短期盘面延续区间震荡为主。

纯碱

昨日纯碱盘面大幅上涨，近月涨幅明显，现货市场价格暂时相对稳定。主要区域重碱价格：华北送到2250（+0），华东送到2150（+0），华中送到2100（+0），华南送到2250（+0），西南送到2250（-30），西北出厂1800（+0）。供给端：山东海化昨日点火运行今日出产品，江苏井神面临恢复，但中下旬存检修计划，7月开工仍将有所回落，后期持续关注远兴2线点火以及7-8月大厂检修状况。碱厂待发订单持稳，产销平衡使得碱厂库存短期延续去化。需求端：纯碱需求表现相对稳定，下游按需采购适量补库为主，但在远兴供应逐步增加预期下，下游整体谨慎采购情绪未改。昨日全国玻璃均价1844元/吨，环比持平。沙河成交一般，市场价格略有分化。华东多数价格稳定，产销较高下后续或有提涨计划。华中少数企业提涨1元/重箱，整体出货较好。华南多数出货较好，少数后续或有提涨计划。

策略：短期开工下行而需求相对稳定，现货以稳为主，09仍是博弈新产能放量与夏季检修，短期碱厂持续去库，09前降价预期减弱，近月收基差表现相对较好，但暂未看到足够驱动（如远兴装置出问题等），远月难有表现，9-1正套在300左右可分批离场，基于未来远兴投产后的利空兑现，后期关注1-5反套。从中长期看，新增产能逐步释放下纯碱大方向下行趋势不会改变，09若反弹至1900左右修复了基差空间即可尝试少量空单介入，后期盘面走弱预计仍会在累库进程中发生。

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